Quem acompanha apenas a taxa de acerto ou o lucro de uma estratégia pode ter uma visão incompleta dos resultados. Uma estratégia pode apresentar lucro no longo prazo e, ainda assim, passar por períodos significativos de perdas.
É justamente nesse ponto que entra o drawdown.
No contexto das apostas esportivas, o drawdown é uma das métricas mais importantes para medir o risco e a volatilidade de uma estratégia.
O que é drawdown?
Drawdown é a queda de uma banca ou saldo em relação ao maior valor atingido anteriormente.
Em termos simples, imagine uma estratégia que começa com 100 unidades e chega a 120 unidades. Depois, uma sequência de resultados negativos faz o saldo cair para 105 unidades.
O drawdown foi de:
(105 – 120) / 120 × 100 = -12,5%
Portanto, a estratégia sofreu um drawdown de 12,5% a partir daquele pico.
O ponto importante é que o cálculo não considera apenas o saldo inicial. O drawdown é calculado a partir do pico anterior da banca.
Exemplo de drawdown nas apostas esportivas
Imagine uma estratégia acompanhada em unidades:
| Resultado | Banca |
|---|
| Início | 100u |
| Green | 104u |
| Green | 108u |
| Green | 112u |
| Red | 109u |
| Red | 106u |
| Red | 102u |
| Red | 98u |
| Green | 101u |
O maior valor alcançado foi 112 unidades.
Depois disso, a banca caiu para 98 unidades.
O drawdown máximo foi:
(98 – 112) / 112 × 100 = -12,5%
Portanto, o Maximum Drawdown (MDD) dessa sequência foi de 12,5%.
Drawdown máximo: a métrica mais importante
Quando analisamos uma estratégia, é comum encontrar o termo Maximum Drawdown, ou simplesmente MDD.
Ele representa a maior queda entre um pico e o menor valor posterior antes que um novo pico seja alcançado.
Por exemplo:
100u → 110u → 105u → 95u → 108u → 115u
O maior pico antes da queda foi 110u e o menor valor posterior foi 95u.
Assim:
(95 – 110) / 110 × 100 = -13,64%
O Maximum Drawdown foi de 13,64%.
Por que o drawdown é importante nas apostas?
Imagine duas estratégias:
| Estratégia | Lucro | ROI | Drawdown máximo |
|---|
| A | +30u | +10% | -8% |
| B | +30u | +10% | -30% |
As duas terminaram com o mesmo lucro e o mesmo ROI.
Mas o caminho percorrido foi muito diferente.
A estratégia B precisou suportar uma queda muito maior durante sua trajetória.
Por isso, analisar apenas o resultado final pode esconder uma parte importante do risco.
Lucro mostra onde a estratégia chegou. Drawdown mostra o tamanho das quedas que ela enfrentou no caminho.
Drawdown não é a mesma coisa que prejuízo
Essa diferença é importante.
Imagine que uma estratégia começa com 100 unidades, chega a 150u e depois cai para 120u.
Ela está:
- 20u acima da banca inicial
- mas 30u abaixo do seu pico
O resultado acumulado ainda é positivo em +20%.
Porém, o drawdown é:
(120 – 150) / 150 × 100 = -20%
Portanto, é perfeitamente possível ter lucro acumulado e drawdown ao mesmo tempo.
O conceito de recuperação
Outra métrica interessante é o tempo necessário para uma estratégia recuperar um drawdown.
Imagine:
100u → 120u → 100u → 120u
A estratégia sofreu uma queda de:
16,67%
A partir do pico de 120u, voltou para 100u.
Depois, precisou de novos resultados positivos para retornar aos 120u.
Esse período pode ser chamado de período de recuperação.
Para quem analisa estratégias, não basta saber qual foi o maior drawdown. Também pode ser interessante observar quanto tempo ou quantas apostas foram necessárias para recuperar a queda.
Como calcular o drawdown em uma planilha?
Uma maneira simples é acompanhar quatro informações:
| Aposta | Resultado | Banca | Pico |
|---|
| 1 | +2u | 102u | 102u |
| 2 | +3u | 105u | 105u |
| 3 | -2u | 103u | 105u |
| 4 | -3u | 100u | 105u |
| 5 | -2u | 98u | 105u |
Depois, podemos calcular:
Drawdown = (Banca atual – Pico) / Pico
Na última linha:
(98 – 105) / 105 = -6,67%
Nesse momento, a estratégia está 6,67% abaixo do seu pico.
Drawdown em unidades
Também é possível acompanhar o drawdown sem utilizar porcentagens.
No exemplo anterior:
Pico: 105u
Banca: 98u
Drawdown em unidades:
98u – 105u = -7u
Assim, podemos dizer que o drawdown foi de -7 unidades, ou -6,67%.
As duas informações são úteis.
As unidades mostram o tamanho absoluto da queda, enquanto a porcentagem permite comparar estratégias com bancas ou escalas diferentes.
O drawdown ajuda a avaliar uma estratégia?
Sim, mas ele não deve ser analisado sozinho.
Uma estratégia pode apresentar drawdown baixo simplesmente porque realizou poucas apostas. Outra pode apresentar drawdown maior porque foi testada durante milhares de eventos.
Por isso, o ideal é combinar o drawdown com outras métricas, como:
- ROI
- lucro líquido
- taxa de acerto
- número de apostas
- odd média
- Profit Factor
- Maximum Drawdown
- tempo de recuperação
Essa combinação oferece uma visão muito mais completa do comportamento histórico da estratégia.
Drawdown e variância
Em apostas esportivas, resultados não acontecem de maneira perfeitamente linear.
Mesmo uma estratégia que tenha apresentado vantagem histórica pode passar por sequências negativas.
É justamente por isso que o drawdown é tão útil: ele mostra como a estratégia se comportou durante esses períodos.
Uma sequência de reds, por exemplo, pode produzir uma queda relevante na curva de capital mesmo quando o resultado de longo prazo permanece positivo.
Isso não significa automaticamente que a estratégia deixou de funcionar.
Da mesma forma, um drawdown pequeno não prova que uma estratégia seja boa.
É necessário analisar uma amostra suficientemente grande e outras métricas de desempenho.
Uma estratégia deve ser avaliada apenas pelo lucro?
Não.
Imagine duas estratégias que terminaram um teste com +50 unidades.
A primeira:
100u → 150u
A segunda:
100u → 130u → 90u → 150u
O resultado final é o mesmo.
Mas a segunda estratégia enfrentou uma queda muito maior durante o percurso.
É por isso que o drawdown ajuda a responder uma pergunta que o lucro sozinho não consegue responder:
Quanto a estratégia precisou cair antes de chegar ao resultado final?
Drawdown é uma métrica de risco
O principal objetivo do drawdown é ajudar a entender o risco histórico de uma estratégia.
Quanto maior o Maximum Drawdown observado, maior foi a queda enfrentada pela estratégia durante o período analisado.
Mas é importante evitar uma conclusão equivocada: um drawdown histórico não estabelece o máximo drawdown que ocorrerá no futuro.
Uma estratégia que nunca apresentou uma queda superior a 10% em determinado histórico pode, em outro período, apresentar uma queda maior.
Por isso, o drawdown deve ser tratado como uma métrica histórica de risco e comportamento, e não como uma garantia sobre o futuro.
Drawdown: uma das métricas que não podem faltar
Quem acompanha apostas esportivas como uma atividade de análise de dados não deveria olhar apenas para greens, reds e lucro acumulado.
A curva da banca conta uma história muito mais completa.
O drawdown mostra as quedas a partir dos picos, enquanto o Maximum Drawdown identifica a maior queda observada durante o período analisado.
Quando colocado ao lado de métricas como ROI, Profit Factor e número de apostas, ele ajuda a construir uma avaliação mais consistente da estratégia.
Em resumo: lucro mostra o resultado; drawdown mostra o caminho até ele.
E entender esse caminho é fundamental para avaliar o risco de qualquer estratégia baseada em resultados esportivos.